주식시장 흐름 읽는 법

주식시장 흐름 읽는 법

우라가미 구니오 저

 

-그는 일본 금융계의 백전노장이다. 그리고 베스트 테크니컬 에널리스트이다.

 

1장. Risk를 피하기 위하여

 

안심하고 주식을 사는 가장 확실한 방법은 증권회사의 리포트를 발췌하고 종합전재하고 있는 <월스트리트리포트 집>최신호 색인을 조사하여 거기에 이름이 나와 있지 않은 종목에 초점을 맞추는 것이다.

워렌 버핏 <펀드메니저>

 

 

1) 기본을 지킨다.

전문가라 불리는 사람일수록 우선 기본을 몸에 익히고, 실전에 임해서는 그것을 충실히 지킨다는 것을 이야기->자신의 트러블을 체크->FeedBack

2) 우선 투자전략을 확립하라.

증권회사에서의 스트레지스트는 상당한 포트폴리오 의결 권한이 있다->중요하다는 것을 반증하는 것

보편적 장세 국면 추이를 인지할 필요성ex)금융장세|실적장세|역금융장세|역실적장세

구분	금리	실적	주가	대중	인지론자
금융장세	↓	↘	↑	매도	소량 매집
중간반락	→	→	→	매수매도	매집
실적장세	↗	↗	↗	매수	매도
역금융장세	↑	↗	↓	매수	매도
중간반등	→	→	→	매수매도	매도
역실적장세	↘	↓	↘	매수	매수
평가				패배자	승리자

3. 정보의 Check List 확보

 

판단하는 것은 투자자 자신이다. 추천 종목을 맹목적으로 받아들이지 마라. 정보에 무리가 없는지 확인

2장. 경기 순환과 주식시장

 

   

 일반적으로 통용되는 생각은 시장은 항상 옳고 전망이 불투명하더라도 장세는 장래의 동향을 정확히 반영하고 있다는 견해다. 나는 이것에 정반대의 생각에서 출발한다. 장래에 대한 편향된 전망을 반영하고 있다는 의미에서 <장세는 항상 틀린다>라고 나는 생각한다

장세의 마음을 읽는다,조지 소로스

 

 

3장. 강세시장(Bull's Market)

강세장세는 비관속에서 태어나, 회의속에서 자라고, 낙관속에서 성숙하여, 행복감속에 사라져 간다.  

                                                                                                                                                                                              존 템플턴

1. 금융장세의 특징

불경기 속에서 자라난다-> 주가의 선행성

|->대부분의 시장참

여자는 의아해하는 것이 특징

경기 대책으로 단숨에 반등--->추가상승

|-> Put 맨,선물 매도 포지션의 되사기

2. 테크니컬 지표로 본 금융장세

거래량 늘고 등락주비율 상승

 

2015:03:09 11:16:39

 

일반적으로 통용되는 생각은 시장은 항상 옳고 전망이 불투명하더라도 장세는 장래의 동향을 정확히 반영하고 있다는 견해다. 나는 이것에 정반대의 생각에서 출발한다. 장래에 대한 편향된 전망을 반영하고 있다는 의미에서 <장세는 항상 틀린다>라고 나는 생각한다장세의 마음을 읽는다,                                  조지 소로스

RSI,Stocastic 지표 강세, 극단적 상승률에 의미가 있다.

 

3. 금융 장세의 리드 업종

금리 민감주가 선봉장(이상매입)->은행 증권, 금융관련주(조달 금리 코스트 하락)->카드회사,리스회사+ 보험 동반 상승 (보험 취급액 상승)->재정 투융자 관련주(실적에 가시적 효과 나타나는 것 기대감)->건설,도로준설주,토목주,조립주택메이커

금리 하락국면 상승세 이어감 + 공공 서비스 관련주, 가스,전기, 항공,(방송) => 불황이라는 것을 인정할 수밖에 없는 업종이 상승한다, 또한 신약 개발 제약주 상승

4. TOP Class 종목부터 상투

큰 장세후에도 안이하게 사지마라. 타겟팅 종목->저가 대형 소재 산업 ex)대형철강(POSCO),종합화학(LG화학,삼성SDI),제지(한솔),시멘트(쌍용시멘트),비철금속주

금융장세의 Topclass 종목의 움직임 : 고가권에서 급등락을 하면서 반복,주가수준은 서서히 내림세

cf)금융장세------->실적장세

|->금융관련주의 극단적 상승,시세 분출 목격

5.실적장세의 특징

??에서 출발 ->경기회복을 확인하고 현실 매입->기업 실적에 힘입어 상승 cf.작은 기정사실화 되면서 오름, 기관등 수급 때문에->금리상승세 but 실적장세에는 상승

경기확대가 장기화되면서 최종 수요에 힘입어 소재산업이 장래에 대한 자신감을 갖게 되어 대형 설비투자->산업용 기계,정밀 공작기계,로봇,자동창고,FA,공업기계

6. 전반과 후반에서 주역 교대

전반기 : 소재산업 ---->후반기 : 가공산업

우선 대형 저가주 그룹->고수익 중·소형주로 인기가 옮겨간다.

7. 테크니컬 지표로 본 실적장세

전반은 거래량 대폭증가,1주당 매매단가 주목(상당한 상승)

 

[이번만은 다르다]라는 말이야 말로, 지금까지 투자자를 가장 손해보게 한 말이다.                                                                        존템플턴

4장. 약세시장(Bear's Market)

 

 

[이번만은 다르다]라는 말이야 말로, 지금까지 투자자를 가장 손해보게 한 말이다.                                                                        존템플턴

1. 역금융장세의 특징

금융긴축이 계기->신용증가세가 감소(원인)-ex)금리,대출금리 상승등 자금압박 ---------|

외부적 Shock (근인) ->ex)아시아 외환위기,파운드화 가치 폭등,서브 Prime 모기지론 부실|->

시작과 동시에 폭락->역실적장세 돌입

소재산업은 전종목 약세 + 외부차입금이 많은 기업은 한단계 더 하락 but 반등시도는 있다.Double Top 형상, 행복감에 사라져간다.

2. 역금융장세에 대한 대응

단기 금융상품으로 전환->불가피한 주식매입시->초우량 주식

쇼크재료에 의한 주가 폭락은 매입찬스

 

3. 역금융장세에서의 역행 그룹

조건1.재무구조가 뛰어나고 ,조건2.성장력이 높은 기업 ,조건3.금리상승에 이자수익이 늘어가는 구조+신규 기업 공개ex)나스닥은 다우의 폭락에도 활황

4. 테크니컬 지표로 본 역금융장세

신고가 종목수 급감->소재산업,금융증권,전력,가스 Top Class 종목은 이미 하락+Blue Chip 하락 + 신고가수 급감 ,100일 이평선 밑돈다

5. 역실적장세의 특징

주가가 높아보이기 시작함. 가치 함정으로 느껴짐. 절대 저평가 주식 매입하더라도 실적 발표에 의해 저평가,다시 적정평가에서 고평가로 옮아 간다.

6. 다양화하는 바닥 진입 패턴

통상적으로 역실적장세에서 바닥 진입

경기는 최고조,기업 수익도 증가하리라는 밝은 예상속->외부 쇼크 재료의 매물 폭탄->“이상매도국면”

(역금융장세)

↕------------------------

(역실적장세) |

경기후퇴+기업수익감소->악성실적발표-->“현실매도국면” |(이상매도의 최고 큰하락이 저가)=바닥

 

2015:03:09 11:18:01

 

 

역실적 장세의 대응

우량주의 매입찬스 me)부자<->신흥세력의 손바꿈 일어날 가능성 -> 매입 상당히 힘들다 ∵정신적으로 압박

 

바다 속으로 뛰어들 마음이 없으면 바닥권에서 매입 할 수 없다

혼마 소규

약세정보를 아무리 많이 들더라도 결코 자신의 판단까지 비관적이어선 안된다. 그러한 때에는 다만 매입 찬스를 생각하도록 하라

 

금융,재정 투융자 관련주에 소량 매집->미래 금융장세+폴리시 믹스(정책적 수혜)

8. 테크니컬 지표로 본 역실적 장세

신저가 종목의 감소

 

 

5장. 실례로 보는 주식장세의 4국면

 

온고지신-옛 것을 연구하여 새 지식을 얻는다. 그러나 어떤 사건을 설명하거나 분석하는 것보다 예측하는 것이 어렵다는 것은 새삼스럽게 말할 필요가 없다.

 

 

인덱스 Fund + Systematic 운용방법 활성화->주식시장 성숙의 증거

3. 장기 파동으로 본 주식장세 ->산이 낮으면 골도 얕다.

 

 

6장. 종목을 고른다

 

증권 가치를 최종적으로 얼마나 파는 것인가에 대한 정답은 없다. 실제 시장 가치는 인간의 기대와 두려움에 의한 바가 크다. 또, 탐욕,욕심,보이지 않는 손, 발명,금융긴축,기후,발견,유행,기타 이유를 아무리 들더라도 빠짐없이 전부 나열하는 것은 불가능하다.

제럴드 로브<월스트리트의 마술사>

 

 

1.유연한 투자접근을..

단기투자냐 vs 장기투자냐

단기투자는 인플레이션에 노출된다. 왜냐하면 투자라는 것이 비용으로 계상되기 때문이다. 장기투자는 인플레이션 헤지의 측면이 있지만 시세에 유연하지 않다. 인덱스 펀드로는 장기 보유하고 단기 투자에 주가지수의 선물 거래+옵션거래가 낫다.

자산가치냐,성장성이냐?

모든 것이 순조롭게 움직이고 있을때에는 벌써 다음 태세로 옮길 수 있는 준비가 되어야 한다.그리고 다음 태세로 행동 할 수 있어야 한다.->시장 Cycle 이 자신의 예측과 일치하게 되면 크게 비약해야한다. me)스스로가 이긴 스스로를 이겨야 한다.

 

경박 단소->이 꼴이 니 꼴이 될 수 있다.

ex)대회 우승 예상하려->일단 돈 받고 생각하라

변화가 진척되거나 기술혁신의 장기 순환 파동이 밀려오면 그 대상업종과 개별종목의 대표적 기업 주가가 2~3년->5~6배상승 but 미인 박명: 테마는 영원하지 않다. 당신은 배라고 생각하고 추세의 흐름을 타야된다. 추세에 밀려다니는 하나의 흐름이 되어선 안된다.

약세장세는 이상매입, 실적 전망이 밝은 종목은 눈에 띄질 않는법이다.

실적장세에선 3류주가 활약한다

불황저항력이 강한 업종 또는 재무구조가 뛰어난 일정한 수익수준을 유지할 수 있는 그러한 기업보다=>호불황의 영향을 받기 쉬운->시황동향에 크게 좌우되기 쉬운 업종,동일 업종에서 2,3류주 기업->∵한계공급적 기업

me)장이 좋을수록 소규모 업종 상승 두드러진다.

 

7장. 타이밍을 포착한다

 

 

진실로 장기기대를 기초로 하는 투자는 오늘날에는 극히 곤란하고 거의 실행 불가능한다고 한다. 그것을 기도하는 사람은 확실히 군집이 어떻게 행동 할 것인가를 군집보다도 보다 잘 추측하려고 시도하는 사람에 비해 훨씬 힘든 위험을 무릎써야 하며 동등한 기력으로 하려 한다면 그는 한층 비참한 잘못을 저지르게 될 것이다.

존 메이너드 케인스,<고용,이자,화폐의 일반 이론>

 

me)절벽으로 뛰어드는 사슴무리,그저 달리니 달리는 것이다=병신

 

T=M,Timing=Money,Time Is Money

최신정보라 하더라도 많은 사람들에게 알려지고 나면 그 후에도 주가가 계속 상승한다는 보장은 없다.->기정 사실화되면 떨어질 가능성

테크니컬 에널리시스는 시장 패턴 및 주식의 수요와 공급을 조사한다. 이 분석은 확률의 예측이란 점에서 메리트가 있지만, 실제의 사건 전개를 예측하는데는 그다지 유효하지 않다. 또 이 분석의 이른 적기반에는 주가는 수요와 공급에 의해 결정된다는 전제와 장래를 예측하는데에는 과거의 경험이 중요하다는 전제 밖에 없다.

조지소로스,<장세의 마음을 읽는다>

But 일반인을 위한->투자타이밍,과거 최고치,최저치등의 정보를 알리기 위해

주식 장세의 세계에서는 놀랄 정도로 역사가 반복된다. 시세는 시세에게 물어라

 

 

2015:03:09 11:20:14

 

4. 대장세를 포착하는 박스권 이탈

cf. 박스권에선 역행 투자

대장세에선 미국식 해설->박스권 이탈은 매입 타이밍

 

적은 장세는 상대말고, 타도 좋은 그러한 대장세만 출동하라

ex)도쿄 전력->Top class 종목은 같은 금액으로 균등매입->기관투자가의 수급으로 폭등한 예->성장주의 장기투자에 대한 대안

 

 

1류주의 투자 타이밍

불황기에 주식시장이 가장 부진을 면치 못하는 역실적장세국면 외부 쇼크재료에 의해 주가 대폭락

8장. 기관화 현상에 흔들리는 주식시장

 

 

개별 종목이든 특정 주식그룹이든 활동적인 투자자가 수익기회를 얻는 유일한 방법은 못보고 빠뜨리거나 또는 과실에 의해 경쟁 상대의 컨세서스가 잘못되었을 때 이다.

찰스 D,엘리스

 

 

인덱스(주가지수)운용은 설정과 동시에 주식을 일시에 100%편입하기 때문에 인덱스 연동의 펀드가 집중적으로 대량설정되면서 닛케이 평균지수와 TOPIX가 소리 없이 상승

 

잘자라는 싹은 거두고 ,잘자라지 않는 싹은 남긴다∵예상대로 상승한 종목은 실현익으로 이익을 만들고<->매각하면 안되는 하락 종목은 미실현 손으로 처리==>대부분의 펀드 매니저의 행태

5. 단기매매에서 살아남는 길

∴하락종목은 버린다. 장래에 프로 펀드 매니저로서 활약하려 생각한다면 모르지만 대기업의 셀러리맨으로서 출세하기 바란다면 하루 빨리 업무에서 손을 때고 특정금전신탁의 펀드 메니저를 피하라->기관투자가들의 자금운용담당자에게->우선룰 생성->그 룰에 따라 운용

오르면 매입 늘린다.신고가 매수->순풍타기 me)순풍에 짐을 더 실어라. 그 짐이 움직임을 멈출때까지

철학 ex)유동성이 풍부한 기업, 절대로 쓰러지지 않는 기업

me) 내가 금융을 배우는 이유는 현자와 똑똑한자들이 말하는 언어가 금융시장과 자산전쟁에 쓰이는 언어이기 때문이다. 기술적 분석 단어 따위를 공부하는 것이다. 일본이 자본시장에서 강성할 수 있었던 가장 큰 이유->Fundametal->인덱스펀드의 애호->저레버리지의 투자수단 고수

저가주는 저가주 이하는 되지 않지만 중∙고가주는 될 수 있다->장기 상승장에 유효

 

9장. 펀드매니저 군상

 

소멸해간 견해의 수보다도 자존심 때문에 월스트리트의 낙오자가 된 사나이의 수가 더 많다

찰스H.다우

me)나는 자금을 운용할 때 자존심 따위는 없다. 기존에도 그렇고 미래에도 그렇다. 자존심은 돈이 없는 자들이 많이 가지고 있다. 그러나 나에겐 돈이 많다.자존심을 버리는 것이 돈을 버는 것이다.

 

 

전세계 시장에 통용 될 만한 척도 Yeild Spread=수익주가비율-국채수익률

FM K씨

장세의 불가사의함과 펀드매니저일의 즐거움에 대해서만 말할 뿐->만약 역실적 장세에서 자신이 하락장에서 매수가 두렵다는 것을 안다면->신세대 영입으로 극복하라

FM A씨

하락한 종목을 최대한 빨리 파는 것이 중요하다는 것을 생생히 느낌->∵신용거래 결제사무를 맡았을 때 뼈저리게 깨우침 me)신용거래를 통한 신용담보금 압박 전화를 받고 극단적인 패닉->바로 팔아야된 다는 것을 느낌

균형감각이 중요

극비관	낙관
비관	극낙관
현실	미래

소수는 항상 옳다라는 말은 옳다.

끓임없이 소수의견(역발상)에 서지 않으면 안된다. 균형 감각을 갖고 있는 사람들은 이 양자의 결점을 알아야 한다.->주식투자만큼 실패로부터 많은 것을 배울 수 있는 세계는 없다->실패를 통해 성공의 진행 방향을 체감 할 수 있다.